- 2022年に経済が4.8％成長し、パンデミック前の水準に戻ったばかり。しかし、全道労力の17％を占める鉱業、輸送業、建築業の３つの部門はパンデミック前の水準より19〜22％低い状況にある。2022年上半期の経済成長率はわずか1.9％だったが、年末には4.8％成長しており、これは間違いなく前向きな指標だ。経済は3年間にわたる危機と困難を経て、ようやく回復しつつある。 昨年の経済成長は、内部資源あるいは内需効果、すなわち個人消費と投資によって生み出された成長だ。 一方で、経常赤字は増加し、外貨準備高は減少し、インフレは急速に上昇した。 しかし、2023 年以降は対外収支がプラスに転じると期待されている。
- アジア開銀は、経済成長率を2023年に5.4％、2024年に6.1％になると予測した。これに影響を与える要因としては、中国経済の再開、モンゴルの輸出の増加、外国貿易の混乱やサプライチェーンの混乱のリスクの軽減などが挙げられ、鉱業は昨年の急激な縮小から今年は成長すると予想されており、運輸部門やその他の部門にプラスの影響を与える。 2023年から2024年にかけて、経済は例年のように内需だけで支えられるわけではないが、外需の増加によるプラスの効果により、今後数年間のGDP成長率は5％を超える水準が維持されるだろう。
- 国内の商品やサービスの価格への圧力はすぐには消えることはなく、年間平均インフレ率は昨年の15.2％から今年は10.9％、2024年には8.7％に低下すると予想されている。長期にわたる高インフレは企業コストを増加させ、計画を立てることを困難にし、融資や資金調達がより高価になり、利用可能性を低下させ、家計の実質所得と購買力が減少し、不平等が拡大し、中間層が低所得世帯に追いやられるだろう。低所得世帯が貧困線に達するなど、政策改革の有効性を低下させたり、改革の可能性を排除したりするなど、あらゆるレベルで有害な影響を及ぼす。
- 2022年の財政収支は予想より良好だった。なぜ予算収入が計画を上回っているのか。予算収入の増加は、それぞれ付加価値税収入、社会保険料収入、所得税収入の増加による影響を受けた。課税ベースの拡大と透明性の促進による歳入増加策が効果を上げている。2022年の税収はGDPの29.4％に相当し、2007年以来の高水準となる。鉱物価格が比較的高いことは、鉱業収入の増加にプラスの影響を及ぼしている。輸入の急増とインフレの高さも予算歳入の増加に影響を与えているが、予算支出の面では、公共投資の予算コストの増加により、高インフレにより国家予算が「発泡」していることも注目に値する。 このため、高インフレの影響を補正した上で予算収入を算出し、それに基づいて支出計画を立てれば、一方では予算から大幅な貯蓄を生み出し、現金貯蓄を増やすことが可能となる。
- 昨年12月以降の中国経済の再開により、モンゴルの経済見通しは改善すると予想されている。 予算のバランスも予想以上に良かった。外貨準備高はここ数カ月で安定し、34億米ドルに増加した。対外債務管理は効果的に実施され、政府の外国証券の借り換えに成功した。 最近では、いくつかの銀行が国際金融機関や外国金融機関から長期融資や資金調達に成功するなど、前向きな進展も見られる。しかし、貸し出しを拡大するには金融政策を緩和する必要がある。金融政策を緩和するための前提条件は、インフレ率の低下だ。その結果、国際収支、為替レート、インフレへの圧力が低下した場合に限り、MNTの実質金利を好調の水準に保ちながら政策金利を引き下げることが可能となる。
- モンゴル経済は外国直接投資(FDI)に大きく依存しており、これが国際収支赤字の主な資金源となっている。外国直接投資がGDPの43％に達した時期もあれば、枯渇した時期もあった。過去 12 年間では、平均して外国直接投資の約 73％が鉱業部門、特にOyu Tolgoiプロジェクトのみに占められていた。2023年に坑内掘り鉱山が稼働すると、輸出は増加するが、プロジェクトへの融資や直接投資は大幅に減少するだろう。
- 国際収支赤字が20億～30億ドルの範囲で変動する場合、国際収支を外貨準備高ではなく外貨流入で賄うためには、外国直接投資を20億ドルから30億ドルの範囲で維持すべきである。外国直接投資を純額で少なくとも20億ドルの水準、中期的には GDPの20％に達する条件を作り出すことが重要です「アジア開発展望2023」報告書には、投資環境改革パッケージの策定・実施することを盛り込めた。
- 新設される対外貿易・海外直接投資局は、外国直接投資の誘致・支援のための基準を設定し、完全に運用できるようにするとともに、投資の保護とビジネス環境の改善を目的として投資法を改正すべきである。 さらに、モンゴルのガバナンス、政策の効率性、ビジネス環境、インフラ、物流指標の改善、政府機関のガバナンスの改善と汚職の削減、インフラ、保健、教育、環境管理への投資の増加、そして輸出の可能性が高いグリーンファイナンスを誘致できる国内生産の支援はこの投資環境改革の不可欠な部分であると考えている。
情報源：mpress.mn
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